Utilizad este identificador para citar o enlazar este documento: http://hdl.handle.net/2072/5296

Stock market volatility and learning
Marcet, Albert; Adam, Klaus; Nicolini, Juan Pablo
Universitat Autònoma de Barcelona. Unitat de Fonaments de l'Anàlisi Econòmica; Institut d'Anàlisi Econòmica
Introducing bounded rationality in a standard consumption-based asset pricing model with time separable preferences strongly improves empirical performance. Learning causes momentum and mean reversion of returns and thereby excess volatility, persistence of price-dividend ratios, long-horizon return predictability and a risk premium, as in the habit model of Campbell and Cochrane (1999), but for lower risk aversion. This is obtained, even though our learning scheme introduces just one free parameter and we only consider learning schemes that imply small deviations from full rationality. The findings are robust to the learning rule used and other model features. What is key is that agents forecast future stock prices using past information on prices.
03-04-2008
Borsa de valors
Aquest document està subjecte a una llicència d'ús de Creative Commons, amb la qual es permet copiar, distribuir i comunicar públicament l'obra sempre que se'n citin l'autor original, la universitat, la unitat i l’institut i no se'n faci cap ús comercial ni obra derivada, tal com queda estipulat en la llicència d'ús (http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/es/)
Documento de trabajo
Working papers; 732.08
         

Documentos con el texto completo de este documento

Ficheros Tamaño Formato
73208.pdf 567.7 KB PDF

Mostrar el registro completo del ítem

Documentos relacionados

Otros documentos del mismo autor/a

Marcet, Albert; Nicolini, Juan Pablo
Ayres, João; Navarro, Gaston; Nicolini, Juan Pablo; Teles, Pedro
Chari, V. V.; Nicolini, Juan Pablo; Teles, Pedro