De acuerdo con la teoría de las áreas monetàrias óptimas,los shocks asimétricos tienen un papel fundamental en la determinación de los beneficios y los costes derivados del establecimiento de una área monetaria. En este sentido, diferentes estudios recientes señalan una importante reducción del grado de asimetría de los shocks en términos reales a lo largo de los últimos años entre los países europeos como consecuencia de la mayor coordinación de las políticas económicas y de la aproximación de las estructuras productivas. De todas maneras, una de las cuestiones clave en el nuevo entorno económico, y que no ha sido demasiado considerada a la literatura reciente, es el posible papel desestabilitzador de la política monetaria común como consecuencia de las diferencias en los mecanismos de transmisión de la política monetaria en los distintos países y regiones de la Zona Euro. En este trabajo se considera la mencionada cuestión desde un punto de vista teórico y se analiza empíricamente la existencia de diferencias regionales en los efectos de la política monetaria llevada a término en España a lo largo de los últimos años con la finalidad d identificar los principales determinantes de esta asimetría en el ámbito europeo

- Following the Optimum Currency Areas approach, asymmetric shocks play a fundamental role to determine the benefits and the costs derived from the establishment of a monetary area. In this sense, some recent studies show that an important reduction in the level of the asymmetries of the shocks in real terms in the last years between the European countries has been produced as a result of the major coordination of the economic policies and the approximation of the productive structures. However, an important question in the new economic scene, and not enough considered in the recent literature, is the possible destabilization role of the common monetary policy derived from differences in monetary policy transmission mechanisms in the different Euro Zone countries and regions. In this paper, we consider this question from a theoretical point of view and we analyse empirically the existence of regional differences in the effects of the monetary policy for the Spanish case with the aim of identifying the most important factors of this asymmetry at the European level

- D'acord amb la teoria de les àrees monetàrias òptimes, els shocks asimètrics tenen un paper fonamental en la determinació dels beneficis i els costos derivats de l'establiment d'una àrea monetària. En aquest sentit, diferents estudis recents assenyalen una important reducció del grau d'asimetria dels shocks en termes reals al llarg dels darrers anys entre els països europeus com a conseqüència de la major coordinació de les polítiques econòmiques i de l'aproximació de les estructures productives. De tota manera, una de les qüestions clau en el nou entorn econòmic, i que no ha estat gaire considerada a la literatura recent, és el possible paper desestabilitzador de la política monetària comú com a conseqüència de les diferències en els mecanismes de transmissió de la política monetària en els distints països i regions de la Zona Euro. En aquest treball es considera l'esmentada qüestió des d'un punt de vista teòric i s'analitza empíricament l'existència de diferències regionals en els efectes de la política monetària duta a terme a Espanya al llarg dels darrers anys amb la finalitat d'identificar els principals determinants d'aquesta asimetria en l'àmbit europeu