Este artículo ahonda en los contenidos y mecanismos del sistema regulatorio español desde una óptica comparada y de largo plazo. Sitúa en perspectiva histórica cuestiones de candente actualidad en el campo de las industrias de red, generadoras de externalidades, y se adscribe a la escuela que explica los sistemas regulatorios por una suma de factores organizativos, políticos y económicos. De forma específica, analiza cómo actúan las fuerzas de regulación y mercado sobre el servicio telefónico español en escenarios tecnológicos y políticos cambiantes con el objetivo de explorar los efectos combinados de la regulación del monopolio, política económica y estrategias empresariales en el largo periodo de la llamada administración pública. En cuanto a su estructura, empieza remontándose al origen de la regulación del sector en España, antes de centrarse en la formación del monopolio y en las peculiaridades de la regulación por contrato, muy alejada del modelo europeo de los PTT. Las conclusiones recogen los resultados de la regulación, subrayando sus aspectos contradictorios.